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星瀚投资陈晓虎:聪明投资者的成功之道

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-08-24 10:48:02 来源:七禾网

七禾网注:与智库嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



陈晓虎

杭州星瀚投资总监,曾任职于顶点财经、同花顺、海通证券等证券相关行业,于2011年进入私募行业,2012年开始在雪球、新浪(ID:价值at风险、Value_at_Risk)等发表投资理念、大势观点、个股研报等,拥有了很高的人气(粉丝数合计超过30万、博客访问数350万),同时著有投资领域畅销书《聪明投资者的成功之道》。


核心观点:

投资不是看概率和数字的游戏,涨跌都是有原因的,要去寻找原因背后的真相,要透过表面的股价去找到原因,找到投资本质。

运气、概率、技术分析是不可靠的。

投资不是靠学了多少知识,有多少金钱,甚至跟智商都没关系,这跟你的性格有关系。

对我影响比较大的是彼得林奇,他说要投资身边的一些小型成长股公司。

不要去投资那些你看不懂的公司。

如果真的想在这个市场上稳定赚钱,肯定要做长线投资,而且是要做擅长领域的投资。

好生意,首先是大家都比较认可的朝阳行业,比如说TMT,医药,消费。

是不是好生意,不是看它的价值,而是取决于生意本身。

我比较看中ROE、ROIC、现金流这些个指标,而不是单纯的业绩增速的指标,赚真金白银能力的高低才能体现企业的优秀与否。

要理解整个宏观经济,理解整个市场情绪,再结合公司的估值,最后综合下来一个结果才是真正的好价格。

我是不相信技术分析的,我觉得由历史来推导未来是非常扯淡的东西。

我不想把投资做成概率游戏,要把它做成一个确定性的游戏,那么怎么样才有确定性?就是去看基本面。

我给普通投资者的建议就是,要是没这个能力,没这个时间,就买ETF。

在熊市最末期,根本就没人聊股市的时候,这时候参与是最划算的。

主要有三个风险,第一,公司基本面变化风险,或你判断错;第二,市场系统风险,比如股灾,垄断;第三,宏观尾部风险,没法通过仓位来控制风险,公司可能再好的也要跌,这个时候要宏观对冲。

整体A股就是在半山腰,可上可下,鸡肋行情,食之无味,弃之可惜。

现阶段比较看好港股,但是我看空全球股市,我觉得现在全球188bet都很贵,不光中国贵,全世界都很贵,所以我的仓位是比较低的。

(港股投资)不要去做不熟悉的公司,不要去做有老千嫌疑的公司。

我觉得沪港通、深港通的推出就是一个定价权的切换。

普通人绝对不建议做职业投资。



七禾网1、陈总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。您是大学毕业后就开始进入投资行业的吗?为什么选择这个行业?


陈晓虎:我大学里学的是机械自动化专业,第一个原因,专业不是很喜欢,虽然专业工作比较好找,但是只要进去就可以看到十年后是什么样子。当时年纪轻,总归想拼一拼。


第二个原因,我女朋友爸爸是个老股民,建议我去金融行业试一试。后来,我一个亲戚认识一家炒股软件公司的老总,让我去实习,各种机缘巧合就进入了这个行业。


刚开始的时候什么都不懂,感觉就是一堆数字游戏。现在觉得投资不是看概率和数字的游戏,涨跌都是有原因的,要去寻找原因背后的真相,要透过表面的股价去找到原因,找到投资本质,我觉得这是重大的一个变化。



七禾网2、您在股市中的第一桶金是什么时候赚到的?之后交易是不是比较稳定了?


陈晓虎:也没有第一桶金这种说法,毕竟炒股跟期货不一样。期货有十倍杠杆,行期来了可能赚好几倍,188bet要赚十倍很难,时间又长,你不一定拿得住。第二,刚进股市,就是几万块钱。我的资金是慢慢累积的,比如说我最开始投一万交学费,慢慢学,差不多一个阶段了,再投十万进去,再到一个阶段,我觉得又差不多了,再投50万进去,这个过程中资产也在增长。像2015年牛市,比如说我投了一百万进去,一轮牛市下来又赚了100%,这是一个慢慢累积的过程,没有说一夜暴富。


我是2009年毕业,基本上到2011年的时候就比较稳定了,因为2011年刚好是一波熊市,那时候也刚好是我稍微积累了一点知识,也加大了一点投资的时候,刚开始一两年就是乱买的,看这188bet觉得技术分析差不多了,买进去。后面就比较稳健了,基本上没有大幅波动过。



七禾网3、就您看来,您的交易经历可以分为几个阶段?


陈晓虎:我最开始进入股市,接触的东西跟普通股民可能不一样,因为我是比较专业在做。我最开始就觉得运气、概率、技术分析是不可靠的,就去读了一些大师的书,看技术分析比较短,后面一直做基本面,从什么财务数据都看不懂,到会看资产负债表,看现金流表,然后看券商研报,到现在都保持这个习惯。因为每天都得学新的东西,行业在变化,公司也在变化,还有新兴的产业出来,所以我觉得就跟人成长一样是一个过程,他没有跳跃性,我盈利也是一样的,就稳稳的。



七禾网4、您刚才说,平时会看很多年报,那这个工作量是不是很大?


陈晓虎:工作量很大,现在招了人还好,以前一个人要干四五个人的活。一个晚上披露几百份年报,要看完看懂,看完年报还要去看券商研报,因为券商可能看到比你更多的东西,那么要再去把这些东西总结下来。我要关注一百个188bet,核心可能有30个, 100个公司的全部看下来,而且要记录下来,为什么要记录下来?记录下来就可以明白这个公司怎么慢慢一步一步变化的?你的看法对不对?如果你看错的话,为什么会出现这么大的错误?要总结反思,所以我当时还要写下来,反正一天,真的除了吃饭睡觉,精力都放在这上面,也没有任何娱乐活动,这样的经历起码有个三五年吧,确实挺辛苦的,没有一定的毅力我觉得是比较难做到的。所以做职业投资不是这么容易的。



七禾网5、您为什么这么执着呢?


陈晓虎:这可能跟性格有关系,就算我不做这个行业,去做机械行业,我也是这么执着。投资跟性格很有关系,美国有个著名的基金经理给哈佛商学院的学生讲课,说你们这些有可能成为基金经理的人,成为下一个巴菲特概率非常非常低,为什么?投资不是靠学了多少知识,有多少金钱,甚至跟智商都没关系,这跟你的性格有关系,你能做到巴菲特这么隐忍吗?大家都在恐慌的时候你敢买进吗?比如说可口可乐,巴菲特可以持股十几年,你能坚持拿得住吗?巴菲特说过,我买公司之前我可能要看这家公司大概两三年才买,你有这个耐心去做这件事情吗?可能大部分人是没有的。



七禾网6、据了解,您阅读过很多投资大师的书籍,您的交易方法是否来源于这些书里?对您帮助比较大的是哪本或者哪几本?


陈晓虎:对,主要对我影响比较大的是彼得林奇,他说要投资身边的一些小型成长股公司,包括有困境反转的公司,有一些成长型的公司,有一些价值型的公司,不要去投资那些你看不懂的公司。比如说我是做机械行业的,对制造业比较了解,那么我去投资制造业,但是我去投TMT行业、医药行业、航天等,这些我就不懂。虽然说行业很热门,但是不懂就不要轻易进去。


我觉得巴菲特、格雷厄姆、彼德林奇等华尔街公认大师的书都很好,因为方法已经给你铺好了,用不用是你的事情,投资就是千百年来不变,说到底就是这么几个方法,主要就是以低的价格买进优秀好公司,那些大师反复来反复去讲的就是这些东西,只是我们每个人的方法有点差异。


责任编辑:李烨
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